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童传江表示,平均融资额提高是多种因素导致,不能理解为有一个逐步上涨的趋势。审核从严,对企业质量要求高,企业的培育期更长一点,质量好的企业过会的可能性越来越高。融资额也相应大。此外,2018年的新股认购热情依然不减,继续保持较高的超额认购倍数。数据显示,2018年前五大超额认购IPO分别为百华悦邦、南京聚隆、奥飞数据、天地数码、明德生物。

卡位亦需关注业务契合相对于传统银行,虚拟银行无需开设实体分行网点,可以有效减少租金和人员成本回馈客户。另一方面,并可以采用生物识别、人工智能、大数据等技术更加精确地进行风险定价,从而降低坏账。但从已有实践看,虚拟银行的业务规模仍受到机构性质和监管条件的制约——首当其冲是由于其无线下网点、远程开户受限导致吸储压力巨大,尤其是运营前期,面临资金饥渴和资金成本高。

关于LP市场:企业家不可一心二用,人民币LP正在进化提问:我想问一个关于国内LP(有限合伙人)的问题。全球最大的资产管理公司背后都是一些机构性投资人,比如保险公司、养老基金或高校基金。我们也希望本土能产生一些大型的基金管理公司,但国内人民币LP市场似乎还没有完全机构性、国际化,你们觉得今后国内LP市场会如何发展?

在中国,家庭资产大多配置在房地产、而不是股市的很重要原因,是股市波动太大。我们看到A股长期底部是向上的,但是历史上上证综指有过从1000点涨到6000点,从6000点再跌到1600点的波动,大部分人是受不了的。如果通过一种配置模式,既能享受到权益类资产的长期收益,又能大幅降低波动率,那么这个方案会比较适合普通投资者。所以我们一直在思考,如何在不牺牲权益类资产长期收益率情况下,把波动性过滤掉。这个答案,就是我们的反脆弱策略。

虞锋:我和LP打交道很多,能感觉到人民币LP这些年来一直在发展,但确实在机构化上和美元LP还有一些差距。相比国内人民币LP,美元LP的特点一是资金周期长,二是他们对商业模式理解深入,所以愿意持续地、保持较长周期地支持GP。过去两年,国内有的企业家既做主营业务,又做投资,导致跨度太大,经济下行时现金流出现问题。经过这两年的经验,很多企业家开始专心做主营业务,投资交给专业的团队打理,我觉得这是非常好的进步。另外,现在国内也出现了母基金,投钱给专业投资机构,但不管日常运营,这也是比较好的趋势。总之,国内人民币LP的认知和专业性都在进步。

最大瓶颈仍是资金资金缺口到底有多大?住房和城乡建设部总经济师赵晖曾做过测算:一户农民家庭污水处理装置建设费用需要1万元,当前还有1.6亿户农户未实现污水处理,粗略计算还需投入1.6万亿元。农村污水治理面临的最大难题是什么?对这个问题,无论是基层官员,还是从事污水处理的企业,都给出了同一个答案:缺钱。

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